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（开首：散步红岭中路）
分析师：孔 祥 S0980523060004
分析师：林珊珊 S0980518070001
分析师：王德坤 S0980524070008
诠释发布日历：2025.10.31
中枢不雅点
■ 招商证券发布2025年三季度报
2025年前三季度公司达成营业收入182.44亿元，同比+27.76%；达成归母净利润88.71亿元，同比+24.08%；扣除非频频性损益后的净利润为88.62亿元，同比+24.02%，ROE为7.18%，同比加多1.06pct；EPS为0.97元/股，同比+25.97%。公司功绩高涨主要因阛阓行情捏续上行，交投活跃度增强等身分影响，各伟业务收入均呈现显豁增长。
■ 成本阛阓活跃度捏续增强，经纪、信用业务成主要驱能源
2025年前三季度，公司达成经纪业务手续费净收入66亿元，同比+79.67%，主要因阛阓股基交游活跃度增强，公司代理买卖证券业务手续费净收入同比大幅度增长。2025年前三季度，公司利息净收入12.78亿元，同比+88%；公司融出资金限制较年头进步35%至129.28亿元，功绩进步主要因公司应酬债券利息开销减少。
■ 股债承销限制增长，投行业务收入进步
2025年前三季度，阛阓债券融资限制较客岁同时大幅增长，股权融资总限制同比显豁进步。公司投行业务收入5.1亿元，同比+21.59%，主因公司IPO及债券承销业务限制与收入同比均增长。股权融资方面，公司股权承销金额251.24亿元，同比进步1.36倍，行业名轮番7；IPO储备形态8单，名次行业第四；债券融资限制约为3603亿元，同比进步16.54%。
■ 资管、自营功绩捏续回暖
2025年前三季度，因子公司招商资管钞票贬责业务发展精良，公司资管业务手续费净收入6.53亿元，同比+30.01%。2025年前三季度，公司达成投资收益（含公允价值变动收益）73.34亿元，同比进步2.34%，主要因金融器具投资收益加多；公司金融钞票限制3848亿元，同比进步3.57%。
■ 投资提倡
略。
■ 风险指示
阛阓波动对券买卖绩与估值树立带来概略情趣，计谋风险等。
咱们发布了《国信证券-财报点评：招商证券（600999.SH）-全线回暖，稳中求进-20251031》，接待阅读！
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